券商真金白银比回购力度 再添新军 6家券商回购金额上限已达12亿
2026-07-23 · babangtui.com
7月22日晚间， 长江证券 公告称，公司董事长刘正斌于当日发出提议，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于1亿元、不超过2亿元。 至此，7月以来，已有 华安证券 、 国联民生 证券、 红塔证券 、 中泰证券 和 长江证券 等5家券商相继加入回购行列。若叠加早在6月启动回购计划的 国金证券 ，目前6家券商回购计划金额上限则高达12亿元
7月22日晚间， 长江证券 公告称，公司董事长刘正斌于当日发出提议，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于1亿元、不超过2亿元。
至此，7月以来，已有 华安证券 、 国联民生 证券、 红塔证券 、 中泰证券 和 长江证券 等5家券商相继加入回购行列。若叠加早在6月启动回购计划的 国金证券 ，目前6家券商回购计划金额上限则高达12亿元。
股价触发回购条款， 长江证券 董事长提议回购股份
根据长江证券的公告，此次董事长提议回购的背景十分明确。
公告指出，自2026年7月1日至17日，公司A股股票收盘价格在连续13个交易日内累计跌幅达到20.87%。这一跌幅，已达到了《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》第二条第二款第（二）项规定的“连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到百分之二十”的条件。
基于此，提议人、公司董事长刘正斌认为，公司已符合《回购指引》中“为维护公司价值及股东权益所必需”而触发回购的情形。
值得市场关注的是，长江证券此次回购提议并未止步于单纯的“护盘”。公告明确提及，回购股份的另一目的，是“结合公司中长期发展战略与核心人才保留发展需求，为未来实施中长期激励做好准备。”
这意味着，回购的股份未来或将用于员工持股计划或 股权激励 ，将股东利益、公司利益和核心员工利益进行深度捆绑。在人才竞争日趋激烈的证券行业，此举不仅是稳定当前股价的“定心丸”，更是提升公司长期核心竞争力的“蓄水池”。
长江证券并非孤例。在A股市场经历波动之际，券商板块正通过“真金 白银 ”的行动来稳定市场预期。
早在7月19日晚间， 华安证券 与 国联民生 证券便率先抛出回购计划，两家公司的回购金额均设定在1亿元至2亿元之间。紧随其后， 红塔证券 于7月20日公告，董事长提议斥资5000万元至1亿元回购股份并注销，以提升每股收益。同日， 中泰证券 董事长王洪提议以1亿元至2亿元回购股份用于减少注册资本。
实际上，本轮券商回购的苗头早在今年6月初已经出现。6月8日， 国金证券 发布公告，公司收到控股股东长沙涌金提议，拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.5亿元，不超过3亿元，回购价格不超过每股13元，回购股份将全部用于维护公司价值及股东权益。据 国金证券 6月30日公告，国金证券已回购1025.08万股，耗资0.89亿元，显示出执行力度之快。
除券商回购外， 兴业证券 股东福建省投资开发集团也披露了增持计划，拟在未来6个月内增持3000万元至6000万元公司股份。据不完全统计，这一轮券商回购增持潮的计划金额上限已累计达到12.6亿元。
券商回购从 股权激励 用向注销式回购的实质性转变
“近期券商回购行为确已发生理念转型，但需澄清一个关键事实，主流趋势并非‘维护公司价值与员工激励相结合’，而是从 股权激励 用途向注销式回购的实质性转变。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受财联社记者采访时表示。这一变化标志着券商管理逻辑从短期维稳转向长期价值塑造。
注销式回购占比快速提升是核心特征。2026年以来， 国泰海通 、 浙商证券 、 红塔证券 等多家券商主动将历史库存股或新增回购用途变更为注销减资，而非用于股权激励。这反映券商正从“护盘工具”认知升级为“资本结构优化”手段，更注重直接增厚每股收益与股东回报，而非仅通过库存股储备激励资源。政策层面，2024年新“国九条”及《市值管理指引》明确鼓励注销式回购，推动行业从被动响应转向主动构建常态化市值管理机制。
田利辉强调，转变的意义，短期看是信号传递，注销式回购以真金 白银 彰显管理层对内在价值的信心，比股权激励更具市场说服力。长期看是治理进化，通过缩减股本提升ROE，倒逼券商从"规模扩张"转向"资本效率"竞争，契合资本市场从融资市向投资市转型的大逻辑。若仍将回购简单视为员工激励储备，反而可能削弱股东利益。当前趋势表明，券商正以更透明、更可持续的方式践行"以投资者为本"，这比形式上的"结合"更具实质价值。
需注意的是，券商回购并非单向“护盘”。 华安证券 明确提及，在披露回购结果暨股份变动报告公告12个月后采用集中竞价交易方式出售。华安证券等券商的回购动作，体现出回购行为兼具短期维稳与中长期资本运作的双重属性。这种灵活的资本运作手段，不仅能在短期内提振股价，也为公司未来的股权激励、市值管理预留了空间，体现了券商在资本运作上的成熟度。
展望后市，随着长江证券的入列，市场正期待更多券商加入回购或增持的行列中。在当前板块估值仍处于历史相对低位的背景下，这些“产业资本”的动向，无疑将成为判断板块乃至市场底部区域的重要观察指标。回购潮的持续，不仅有望为券商板块的估值修复提供坚实支撑，更将通过完善长效激励机制，为行业的长期健康发展注入新的活力。